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6502東芝を再建するならWHを切り離すしかない・・・結局これが【PwCあらた監査法人】の立場なのだろう。東芝問題を考えるに、東芝の経営陣の責任論は問題の中心となって当たり前だと思うが、個人的には東芝の前監査法人である【新日本監査法人】にも大いに問題があったと思うんだ。
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実際日本の監査法人は、極めて消極的監査しかやらない伝統がある。「消極的監査」というのは、企業側の提出する財務資料をそのまま使って会計監査を行うもので、現実には企業側の作為で決算結果は大きく変わってしまう。これが、これまで数々の粉飾決算を容認してきた理由だ。
しかし、東芝問題でもそうだが、会計監査をしていると不自然な数字というのは、必ず見つかるもの。そしてその数字の裏を取ることは結構簡単な作業なんだよ。ピンポイントでその部分を検証すればいいわけで、監査法人はあらかじめターゲットを決めて射撃するようなもの。ところが、毎年の決算はもとより、上場企業に義務付けられた四半期決算で、それができるのか?と言えば、物理的には不可能に近い。

そもそも、四半期ごとに上場企業約3500社の決算がほぼ同時期に発表されるという現行のシステムでは、まずまともな監査は期待できない。したがって、経営陣の対応こそが第一義的責任を追及され、監査法人は厳格に監査責任を問われる例は極めて稀だ。 理由はいくつかあったわけだが、その最大の理由は従来の監査法人は無限責任法人であったことがあげられる。この場合では会計監査で不祥事が発覚した場合、経営陣と同列で株主代表訴訟等では無限に責任を追及されてしまうので、常に経営とは距離をおいて責任追及を逃れようとしていたわけだ。しかし、数年前から監査法人の有限責任化が進み、現在では四大監査法人(新日本、PwCあらた、トーマツ、あずさ)はすべて有限責任監査法人に移行している。なので、基本的には厳格に監査する体制ができているにも関わらず、新日本は東芝の粉飾を指摘しなかったわけで、経営陣と同列で刑事責任を追及されるべきなのだ。もちろん今回の粉飾決算では新日本監査法人は行政処分を受けたが、大甘な処分内容だった。
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さて、この件を契機に東芝は【PwCあらた監査法人】に切り替えたわけだが、これは新日本がこれ以上監査受託をしたくないという意思が働いたもの。そしてそうなると、おそらくトーマツもあずさも東芝の監査受託はしたくない。可能性があったのは以前山一証券、ヤオハン、足利銀行、カネボウ、ライブドアと不祥事連発だった中央青山監査法人の現在形であるPwCあらた、しかなかったのだろうな。しかし、今回はPwCあらたも不祥事の繰り返しは出来ないと、WHの取り扱いに慎重になっていると言うことだろう。

そして東芝再建の可能性があるとすれば、WHの切り離しは絶対条件だと俺だって思うわけ。なぜなら、WHの将来損失が計算できないからだ。報道では米国が約7000人の雇用と約9000億円の債務政府保証の為に難色を示しているとされるし、米国側のWHの監査法人との意見のすり合わせができていないとされる。そこで、WHの連邦破産法11条の適応を前提としていた東芝の再建計画は、完全に振り出しに戻ってしまった。

ここで問題とされているのは、WHを含む原子力事業での将来負担が全く開示されていない点だと思う。東芝はWHを連結対象から外すべく出資比率を50%未満とする計画だったが、本来東芝自体が様々な債務保証を行っていたら、これはほとんど意味がない。そこで、WHを法的整理してしまって、その債務保証分を米国政府保証で相殺しようということ、そして原子力事業の将来負債を「ゼロ」にリセットしてしまうという、まさに最善の策がWHの破産処理だったわけだ。

これなら、東芝再建に可能性が生まれると思う。なにせ、WHを抱えたままでは、現状の未完成工事だけでも、一体いくら損失が出るのか計算できないからだ。俺の調べた限り、WHを処理しなければ将来負債はおそらく数兆円になると思われる。現行で目途が立たない米国内の原発、そして工事完成、引き渡しに目途が立たない中国原発、そしてその他受注契約に対する契約破棄責任等々が全く計算できなくなるからだ。

現在の日米関係、そしてトランプ大統領の政策では、WHの破産処理の芽はない。となると、東芝はこの先の事業維持は極めて困難で残る重電事業、原発廃炉事業、そしてビルメンテ事業で政府出資の半官半民企業としての生き残りに黄色信号だな。
金曜の6502東芝の株価は¥190.10(¥6.5高)と戻りを試していたが、信用建玉禁止とならなかったためにまだまだ攻防は続くんだろう。もちろんチャンスと見れば参戦するつもり。

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