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シリーズ　日本株を読め
米国ダウはAPPLEの決算によって流れが変わったように反発し、遂には上値の抵抗線を突破し75日線を越えてきた。堅調に出来高の多い価格帯をこなしてきたことで、この戻り相場には力強さがあるものの、各企業の好業績は法人税減税の効果が大きく、今後は本業での業務純益にフォーカスされるだろう。したがって、恐らく株価は上昇トレンドに回帰するというよりは、レンジ相場入りで経済状況を見極めたいとする投資家が多いと思われる。そして株価の行方を左右するのは、長期金利の動向であることは間違いない。仮に、このまま10年もの国債金利が上昇することなく3.000％を越えられない場合には、米国株はレンジ相場になるし、継続的な上昇となって3.100％辺りを目指すようなら、インフレを意識しての株高も十分に考えられる。
toratyan
（高価な薬価を批判したトランプ。武田にとっては重石になる！？）

一方来週の日本市場は、来週の15日（火）で主力企業の3月期決算が出そろう。いままでのところ、今期業績に対しては慎重な予測を各企業とも出していて、今この時点がファンダメンタルでは株価評価の天井と言える状況だと思う。だがしかし、日本市場の約50日間にわたる戻り相場を演出しているのは、企業業績ではなく「円安」であることは言うまでもない。海外勢は日本株の現物を買っているわけではなく、信用買いである。つまり、海外ロング勢は日本株が上昇トレンドに回帰するとは判断していないわけで、為替の動向によってポジションの上下を考えているに過ぎない。あくまでも利ざやを短いレンジで抜こうとするスタンスだ。
（米国ダウ日足チャート）
ダウ5-11
従来米国市場の上昇をけん引してきたのはAPPLEの業績といっても過言ではない。そのAPPLEに対する業績懸念が出始めた年初から米国市場は軟調になったのは紛れもない事実であって、その1－3月期の業績が好調であったことが、すべてだったと思う。さらにバフェットがAPPLE株を大量に購入したことで投資家の安心感に繋がったと言うことになる。
抵抗線だった75日線を越えてきたことで、なんとかシコリをこなしたということになって、短期トレンドは上昇と言うことになっている。しかし、すでに米国の労働市場は空前の労働力不足であって、恐らくこのままではインフレが加速する可能性が高い。となれば、中期的には「債券安＝株高」となる可能性が非常に高いが、来週はさしたる理由もなくスルスルと上昇するかもしれない。

（日経平均日足チャート）
にっけ5-11

すでに約50日間にわたって上昇相場を継続している日経平均株だが、円高にも関わらず2018年3月期の決算は最高益を記録する主力企業が続発した。だが、今期の見通しは慎重なものが多く、恐らく主力企業の想定為替レートは￥105程度だと思われる。 日本株には当然割安感があるから、仮に￥110台を回復すれば、日経平均は高値に迫ることも十分にあり得るわけで、その場合には市場は上方修正への期待感に包まれることになる。
恐らく、一度は調整局面に突入するかもしれないが、ドル円が円安方向に向く限り日本株は強い動きを継続するかもしれない。日経平均で考えるならば、足元は堅調であると思われるが、来週は指数を買うという動きよりはむしろ、個別株を買う（または売る）という、個別株相場が継続するはずだ。

（ドル円日足チャート）
どるえん5-11
 現状では相場に対する決め手がない以上、日本株は米国市場連動よりはむしろ為替連動型の色合いを強めている。したがって、現状では株価動向はドル円に強烈に依存した状態であって、「為替予測＝株価予測」である以上、ポジションを建てるのが非常に難しい状況と言える。ただし、当面は小型株の上昇は見込めないだろうし、こうなるとまた材料株相場の到来にような気がする。

来週は14日の三井住友、15日の三菱UFJ、第一生命あたりで、この相場がどうなるのかが決まってくる。メガバンクの業績予想がポジティブに来れば、地銀売り、メガバンク買いの金融相場になる可能性が高く、ますます米国金利の動向に敏感になってしまう。逆に半導体、自動車がけん引するようならば、日本株自体は底堅く推移すると思われる。
ただし、個人的には自動車は要注意と感じる。
トランプ大統領：自動車メーカーに国内生産増を要請ー幹部と会合
この記事は（扱いは小さいが）非常に重要で、おそらく米朝会談後に米国は通商交渉において、輸入台数制限等の強硬手段に出てくる可能性を示唆している。米国はフォード、GMともに販売には苦戦していて、むしろ国内生産縮小の方向だった。つまり、大幅に輸入制限するので、国内生産を拡大しなさいという示唆だろうし、中間選挙を前にしての行動だろうと思う。
敏感な海外勢は来週は自動車株を売ってくると見るが・・・・。

というわけで、基本は堅調に推移すると考えるので、
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日経平均株価 ：￥23,000
ドル円￥110.00
を予想する。
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