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前週日経平均予想 ¥22,200 12月1日(金)引け値 ¥22,819

昨夜は大荒れの一週間を締めくくるような米国ダウの乱高下。税制改革法案成立の期待を残した高値$24,322から一転して、マイケル・フリン(前大統領補佐官)の虚偽供述による訴追報道で、$23,921までの突っ込み。ザラバで$401の急落を演じた後、共和党マコネル上院院内総務による「税制改革法案の上院通過に必要な票数を確保した」との認識を示す報道で、$310戻しの$24,231で大引け。結局のところ、ロシアゲートが完全に税制改革法案に水を差した格好で、混沌とした状況の何ともやりきれん週末となってしまった。
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(ロシアゲートで大揺れになったドル:上段と米国債10年物金利:下段)

だが、モラー特別検察官は捜査に時間がかかり過ぎる。FBIがフリン氏との司法取引を示唆したのが4月であったこと、その後5月にジェームズ・コーミー長官が解任されるとほぼ同時に司法省と議会がモラー特別検察官を指名した。以来、半年かかってフリン氏を「FBIへの供述の虚偽疑惑で訴追」というのは、なんともお粗末。フリン氏にロシア側との接触を依頼したとされるのは、娘婿のクシュナー補佐官で、大統領の訴追はほぼ不可能、また議会が弾劾するとは考えづらいことから、ロシアゲートは事実上の決着かもしれない。
にもかかわらず、株式市場は過度に反応した。この株価の位置に対する投資家の不安心理の表れだと思うね。

(米国ダウ日足チャート)
DAU1201
税制改革法案への期待から、新値を獲り続けた米国ダウだが、ロシアゲートで水を差された格好になり、前日の高値を更新できなかった。もちろん、フリン氏訴追の話題が出なければ、高値は更新しただろうが、約1時間後に出た「法案通過の見込み」という報道で戻りきれなかったことから、一旦は材料出尽くしになると思う。

そして、またしてもダウはこの位置で揉み合うか、25日線とのかい離を埋めるかは微妙な情勢。上院を通過し、下院との修正協議に入るまでに、法案の内容が精査されるはずで、その結果次第だと思われる。

見逃しがちだが、米国市場は北朝鮮の弾道ミサイル発射に対しても、いつになく反応したことも考えると、すでにこの株価の位置は、心理的に「利食いモード」に傾いている。従って、昨夜の戻りは来週に続くとは思えない。さりとて、ロシアゲートを引き摺って大幅安という展開も考えにくい。つまりは、法案の精査に対する市場の反応如何ということでいいと思う。

(日経平均日足チャート)
NI1201

一方日本市場は、米国の情勢が混沌としてきたことを受けて、素直に上値を追うような動きにはならなかった。そして昨夜の米国のドタバタでCFDは¥178の大幅下落のままで、来週のGDスタートが決定した(と言ってもいいかも)。要因として為替が戻りきれなかったこと、そして日本市場を牽引している金融株が、米国債10年物金利が低下したことで、弱いと判断されたことだろう。
チャートは崩れてはいないものの、この位置での陰線は「相場の行き詰まり」を示している。米国市場が税制改革法案に対し、「材料出尽くし」気味の動きをしていることから、11月9日のザラバ高値¥23,382は、幻で終わる可能性も視野に入るかも・・・。
後はFRB利上げで米国金利がどのような反応を見せるか次第かもしれない。

(ドル円・日経平均比較チャート)
KA121
依然として最大乖離を維持している為替と日経平均の乖離。いうまでもなく、この水準では一旦の材料出尽くしからの本格的な利食いが出ても不思議ではない。欧米、特に米国ではクリスマス商戦の真っただ中で、FRB利上げ後はクリスマス休暇に入る。もちろん、欧米は12月が年度末決算で、つまりはこの一年のパフォーマンスで運用成績が決まってくることから、ファンドマネージャは一定のキャッシュを確保したいはずで、税制改革法案の内容次第で2018年の先高観が決まってくるために、期待通りの成果が得られないと判断すれば、厳しい売りがくることも十分のい考えられる。

この週末の(俺の)ポジションは「買い」で、恐らくロシアゲート(フリン氏訴追)のニュースがなければ米国市場は新値を更新して引けていたのではないか?その意味では、買いポジションとした投資行動に悔いはないが、月曜の日本市場はGD後に売られるようなら、需給面で厳しい状況になる。問題は、月曜の米国市場をどう見るか?だけに集約されるはずだ。
その米国市場が厄介で、結局上院採決は月曜以降に先送りされたわけで、可決時の反応はもはや想像するしかないということ。ロシアゲート報道がなくて材料出尽くしからの昨夜の値動きであれば、「出尽くし」だと思うけれど、結局その判断を日本市場の後場のザラバですることになるだろう。

いずれにしても、個人的には来週はFRB利上げを待つことはない、と判断し、荒い値動きになると予想。日本市場は上値を追っても上髭になる可能性が高いと思うし、来週は調整すると見る。よって12月8日の日経平均引け値は・・・
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日経平均株価:¥22,200(8日引け値)
ドル円:¥111.50

を予想する。
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