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日経平均予想値 ¥17,800 金曜引値 ¥19,196

前週の誤差¥1,620という大外しに続いてまたしても誤差¥1,396という大外しとなって、恥ずかしいばかりだが・・・先週まで北朝鮮情勢を全く読めていなかったことが、こういう結果をもたらしたということで、大いに反省しなければいかんなぁ・・・。
reutersmedia
(ティラーソン国務長官:国連での発言は強硬だが・・・)

内外のメディアを問わずこれだけ、連日大量の北朝鮮情報の洪水の中にいると、情報迷子になってしまい、冷静な判断や公平なスタンスを失ってしまう。それでなくても先入観として、トランプ大統領と金正恩という紙一重の人物という情報が前提になるので、「何が起こるかわからない」という懐疑的な視点で物事を見てしまう・・・。

そういう姿勢は、極めて危険であるということを、大いに反省しないといけない。

さて、この世界はすべて、【マーケットが物語る】という原点に立って判断すべきだった。善し悪しは別にして、政治でも外交でも、経済抜きには何も語れないし、真実も分からない。ただただ、マーケットのチャートが真実を語る、というスタンスに戻るべきだと、反省した次第。そういう意味では、米国ダウのチャートは現在の情勢を如実に物語っているのかも。

(米国ダウ日足チャート)
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3月21日の下院公聴会でのFBIジェームズ・コーミー長官の証言を嫌気して大きな陰線を作ったダウだが、その後の北朝鮮問題に関しては、様子見的値動きで4月15日の金成日生誕105周年での核実験回避後は大きく反発し、その後一旦はフランス大統領選挙を警戒したものの、結果を受けて大きな反発となった。
少なくとも米国は、15日を境に完全に北朝鮮リスクを無視するような動きに転じていて、海外投資家は、トランプ政権が軍事介入するという可能性を完全に振り切った。

つまりは何らかの要因で「米国の軍事介入はない」と確信したと言えるのではないか?
今朝、北朝鮮は弾道ミサイルの発射実験を強行したが、それでも米軍には動きは見られなかった。トランプ大統領は、軍事介入の意思がないことを証明しているようなものだ。

というわけで、米国ダウは急騰後の調整局面で、上値があるとすれば今年1月ー2月の相場模様に似た動きになる可能性は否定できないが、米国経済のファンダメンタルズには陰りも見え始めている。

(日経平均日足チャート)
225

一方の日本市場は、今回の戻りは世界の主要市場でもっとも高いパフォーマンスとなった。日本市場の場合も15日を過ぎて北朝鮮リスクを無視し始めた。米国ダウと比較して4月中旬までの下落が非常に厳しかったわけだが、これは北朝鮮リスクを意識した国内金融機関の売りに相乗りした下落誘導の側面が強かったため。先物で売り崩されて下値は現物を拾われるという、いつものパターンであっけなく嵌めこまれた感じだった。
4月第3週の海外勢の現物買いは非常に高水準であったこともあり、薄商いの中上値を追われてしまった日本市場だが、国内勢はほとんど参加していないとされるなか、チャート的には戻りを試す形となっているのだが・・・。

(ドル円ー日経平均 比較チャート)
hikaku
しかしながら、現在の株価水準まで急激に戻したことで、今年3月の為替(ドル円)との乖離水準を上回るレベルに到達している状況を考えると、このまま上値追いを続けると考えるのは、さすがに厳しい。このレベルにまで乖離が到達すれば、必ず利食い売りが出る。特に海外勢が下値で現物を大量に拾ったのであれば、十分に利食いされる可能性があり、ロング系ファンドも十分に利食いできる水準となったわけで、(彼らが)ここを見逃すのかは疑問がある。

可能性としては二つ。一つは1日、2日の市場参加者激減のタイミングで、ヘッジファンドが先物を叩いてきて一旦相場を下値誘導するというもの。特に、今朝方の北朝鮮ミサイル発射は、格好の材料となる可能性が高い。そしてもう一つは、下値で現物を仕込んでいる以上、1日、2日の薄商いの中で売るのは難しく、したがってヘッジファンドが暴れなければ堅調に上値を追う可能性だ。ドル円に関しては、これ以上の円安は何らかのトリガーが必要になるが、株価水準をこのまま保てれば、利食いは休み明けで十分ということになる。

ただし、7日(日)フランス大統領選挙9日(火)韓国大統領選挙という注目のイベントがあるだけに、早々の仕掛けの可能性が濃厚とみる。したがって日本市場においては連休谷間の1日、2日は弄られる可能性が高いと予想し、5月2日の日経平均株価引値を次の通り予想する。
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日経平均株価:¥18,800(5月2日引け値)
ドル円:¥110.50

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